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Ist der Preis einer Aktie gerade hoch oder niedrig?

  • Mauritius Kloft
Von Mauritius Kloft

Aktualisiert am 11.02.2021Lesedauer: 3 Min.
Aktien, Handel, MÀrkte: Diese Animation erklÀrt schnell und einfach, wie Börsenhandel funktioniert. (Quelle: t-online)
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Wollen Sie eine Aktie kaufen, sollten Sie sich ĂŒberlegen, ob sie gerade teuer oder billig ist – im Vergleich zu anderen Aktien. Hilfreich bei dieser EinschĂ€tzung ist das sogenannte Kurs-Gewinn-VerhĂ€ltnis.

Das Wichtigste im Überblick


  • Was ist das Kurs-Gewinn-VerhĂ€ltnis?
  • Wie berechnet man das KGV?
  • Was ist ein gutes Kurs-Gewinn-VerhĂ€ltnis?

Überlegen Sie, eine Aktie zu kaufen, fĂ€llt die Auswahl oft nicht leicht. Die Fragen, die sich viele stellen, sind: Wie sinnvoll ist es, diese oder jene Aktie zu kaufen? Und ist der Preis zu hoch oder gerade gĂŒnstig?

  • Börse & MĂ€rkte: Vergleichen Sie hier alle Aktien

WĂ€hrend die genaue Vorhersage des kĂŒnftigen Kursverlaufs fĂŒr niemanden möglich ist, können – und sollten – Sie als Privatanleger schauen, wie teuer eine Aktie im Vergleich zu anderen ist. Dabei kann auch das Kurs-Gewinn-VerhĂ€ltnis (KGV) als wichtige Aktienkennziffer helfen. Was Sie dazu wissen sollten, erklĂ€ren wir Ihnen hier.

Was ist das Kurs-Gewinn-VerhÀltnis?

Das Kurs-Gewinn-VerhÀltnis, auch "Price-Earnings-Ratio" oder "PER", gibt, wie der Name schon sagt, das VerhÀltnis zwischen aktuellen Kurs der Aktie und dem Jahresgewinn einer Aktiengesellschaft an.

Das KGV zeigt an, wie hoch das Vielfache des Jahresgewinns ist, mit dem eine Aktie an der Börse bewertet ist. Anders ausgedrĂŒckt gibt das KGV die Anzahl der Jahre an, die die Aktiengesellschaft gebraucht hĂ€tte, den aktuellen Börsenwert mit gleichbleibenden Jahresgewinnen zu erwirtschaften.

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Investoren nutzen das KGV, um zu beurteilen, ob eine Aktie gerade ĂŒberbewertet oder unterbewertet ist. Im ersteren Fall wĂ€re eine Aktie zu teuer, im zweiten Fall wĂ€re eine Aktie vergleichsweise billig.

In der Regel wird das KGV auf Basis der erwarteten Jahresgewinne berechnet – entweder des aktuellen oder des nĂ€chsten Jahres. Deshalb kann es, je nach Wirtschaftslage, zum Teil wenig aussagekrĂ€ftig sein (siehe unten).

Wie berechnet man das KGV?

Das Kurs-Gewinn-VerhĂ€ltnis können Sie sehr leicht berechnen: Sie teilen nur den aktuellen Kurs durch den Gewinn je Aktie. Als Formel ausgedrĂŒckt also:

Aktueller Kurs / Gewinn je Aktie = Kurs-Gewinn-VerhÀltnis

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Was ist ein gutes Kurs-Gewinn-VerhÀltnis?

Das lÀsst sich nicht pauschal sagen. GrundsÀtzlich gilt: Je niedriger das KGV, desto besser. Doch beachten Sie: Die Kurs-Gewinn-VerhÀltnisse von Aktiengesellschaften können sich stark voneinander unterscheiden.

Das kann auch damit zusammenhĂ€ngen, dass die KGVs auf unterschiedlichen Grundlagen berechnet werden – also erwarteten oder aktuellen Gewinnen. Es lĂ€sst sich also nicht immer sagen, ob ein KGV gerade gut oder schlecht ist. Hinzu kommt: Wenn eine Aktiengesellschaft gar keinen Gewinn erzielt hat oder erwartet, lĂ€sst sich auch kein KGV berechnen.

Kompliziert wird es auch, wenn ein Unternehmen seine theoretischen Gewinne fast gĂ€nzlich reinvestiert, etwa in den weiteren Ausbau seines GeschĂ€fts. So hat es zum Beispiel Amazon lange Zeit gemacht. In diesem Fall ist das KGV wenig aussagekrĂ€ftig, um den Wert der Aktie zu messen – andere Kennziffern eignen sich dann besser.

Wichtig: Erwartet ein Unternehmen einen sehr hohen Gewinn, ist das KGV entsprechend niedrig. Erwirtschaftet das Unternehmen diesen Gewinn aber nicht, zieht die Aktie entsprechend nicht nach – fĂŒr Sie als Anleger wĂ€re das schlecht. Betrachten Sie daher nicht nur das KGV, sondern prĂŒfen Sie immer mehrere Aktienkennzahlen.

Das Kurs-Buchwert-VerhĂ€ltnis (KBV) etwa setzt den Buchwert eines Unternehmens ins VerhĂ€ltnis zum aktuellen Kurs. Das Kurs-Umsatz-VerhĂ€ltnis (KUV) nimmt statt des Gewinns den Umsatz in den Nenner der Bruchs. Dadurch lĂ€sst sich das KUV auch berechnen, wenn ein Unternehmen keine Gewinne, aber – wie im Falle Amazons – große UmsĂ€tze macht.

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Von Jule Damaske
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