Original-Research: Masterflex SE (von Montega AG): Kaufen

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Original-Research: Masterflex SE - von Montega AG

07.08.2025 / 10:10 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu Masterflex SE

Unternehmen: Masterflex SE

ISIN: DE0005492938

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 07.08.2025

Kursziel: 17,00 EUR

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Bastian Brach

Q2: Operative Marge erreicht neue Höchststände - Wachstum dürfte sich in H2

beschleunigen

Masterflex hat gestern den Halbjahresbericht für 2025 vorgelegt. Die Zahlen

liegen insgesamt sehr nah an unseren Erwartungen und bestätigen sowohl auf

Umsatz- als auch Ergebnisebene die positive Entwicklung des Unternehmens mit

einer nachhaltigen Rückkehr auf den Wachstumspfad.

[Tabelle]

Top Line durch Kalendereffekte leicht gebremst - Profitabilität auf hohem

Niveau weiter verbessert: Das Umsatzwachstum von ,6% yoy im zweiten

Quartal lag leicht unter dem Wert des ersten Quartals (,1% yoy), was vor

allem auf die geringere Anzahl an Fakturatagen aufgrund des späten

Ostertermins zurückzuführen ist. Der Umsatz lag mit 25,8 Mio. EUR leicht

unterhalb unserer Prognose (MONe: 26,1 Mio. EUR). Auf Halbjahressicht ergibt

sich damit ein solides Plus von ,4%, das in H2 nochmals übertroffen werden

dürfte. Dynamischer zeigte sich hingegen die Ergebnisentwicklung: Die

operative EBIT-Marge wurde auf 12,8% in Q2 (,3 PP yoy, MONe: 12,4%) bzw.

14,7% im Halbjahr gesteigert und konnte damit vom ohnehin hohen Niveau

weiter ausgebaut werden. Dies ist primär auf eine verbesserte

Materialeinsatzquote zurückzuführen, die durch günstigere

Einkaufskonditionen und Produktivitätssteigerungen in der Fertigung erreicht

wurde. Das EBIT wurde hingegen durch zwei Sondereffekte in Form von

Währungsverlusten (~0,4 Mio. EUR) sowie Anlaufkosten für das neue

Luftfahrtwerk in Marokko (~0,3 Mio. EUR) belastet, die in den sonstigen

betrieblichen Aufwendungen enthalten sind.

Anorganisches Wachstum im Fokus: Neben dem organischen Wachstum rückt auch

die externe Expansion stärker in den Fokus. Masterflex plant bis 2030 rund

50-60 Mio. EUR zusätzlichen Umsatz durch Akquisitionen zu erzielen. In den

kommenden Quartalen sollen erste Targets im Rahmen einer Due Diligence

geprüft werden, wobei die avisierte Unternehmensgröße der Zielgesellschaften

im Bereich zwischen 5 und 20 Mio. EUR Umsatz liegen dürfte. Die Finanzierung

soll zunächst über Fremdkapital erfolgen, mittelfristig ist jedoch laut

Vorstand auch eine Kapitalerhöhung denkbar, um die Bilanzstruktur im

Anschluss zu verbessern.

Fazit: Die H1-Zahlen bestätigen die operative Stärke von Masterflex in einem

weiterhin anspruchsvollen Umfeld. Die anstehende Konjunkturerholung sowie

der jüngste Auftragsgewinn (siehe Comment vom 01. Juli 2025) dürften das

Wachstum über 2025 hinaus weiter beschleunigen. Wir bekräftigen unsere

Kaufempfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 17,00 EUR.

Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser mit

klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum umfasst

Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und wird durch

erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht sich als

ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und fokussiert

sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die Veranstaltung

von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden zählen langfristig

orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und Family Offices primär

aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die Analysten von Montega

zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum Top-Management, profunde

Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der Analyse von deutschen

Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

https://eqs-cockpit.com/c/fncls.ssp?u=1b80c312e5ab09df32eb5f5caab6f8b8

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Montega AG - Equity Research

Tel.: (0)40 41111 37-80

Web: www.montega.de

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