Original-Research: sdm SE (von GBC AG): Kaufen

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Original-Research: sdm SE - von GBC AG

07.08.2025 / 11:00 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von GBC AG zu sdm SE

Unternehmen: sdm SE

ISIN: DE000A3CM708

Anlass der Studie: Researchstudie (Annostudie)

Empfehlung: Kaufen

Kursziel: 5,70 EUR

Letzte Ratingänderung:

Analyst: Marcel Goldmann, Cosmin Filker

Die sdm-Gruppe zählt mit ihren Tochtergesellschaften zu den führenden

Sicherheitsdienstleistern in der Metropolregion München und

Nordrhein-Westfalen. Mit ihrem Service-Portfolio deckt die Gruppe ein

breites Spektrum an Sicherheitsdienstleistungen ab: vom Werk-, Objekt- und

Revierschutz über Wert- und Geldtransporte bis hin zur Organisation von

Veranstaltungen. Der Objektschutz bildet hierbei das Kerngeschäft des

Sicherheitskonzerns. Die mehr als 600 Mitarbeiter verfügen über umfangreiche

Kenntnisse in den Bereichen Erste Hilfe und Brandschutz und werden

regelmäßig geschult.

Für das vergangene Geschäftsjahr 2024 hat die sdm SE erstmals auf

freiwilliger Basis einen Konzernabschluss erstellt, daher liegen keine

vergleichbaren Vorjahreskennzahlen vor. Im abgelaufenen Geschäftsjahr hat

der sdm-Konzern konsolidierte Umsatzerlöse in Höhe von 33,76 Mio. EUR erzielt.

Bedingt durch rückläufige Umsätze bei der Mundt-Tochtergesellschaft und

ergebnisbelastende Einmaleffekte bei der sdm München-Tochter wurde lediglich

ein EBITDA in Höhe von 0,86 Mio. EUR erzielt. Auf Nettoebene musste aufgrund

von umfangreichen planmäßigen (immateriellen) Abschreibungen (ca. 1,30 Mio.

EUR) ein negatives Nettoergebnis (nach Minderheiten) in Höhe von -1,38 Mio. EUR

hingenommen werden.

Im Auftaktquartal des aktuellen Geschäftsjahres 2025 konnte die sdm-Gruppe

dank eines starken Neugeschäfts auf den Wachstumskurs zurückkehren. So wurde

die Gesamtleistung im Q1 2025 infolge starker Zuwächse im Basis -und

Zusatzgeschäft dynamisch um 64,4% auf 13,22 Mio. EUR (Q1 2024: 8,04 Mio. EUR)

gesteigert. Parallel hierzu konnte das EBITDA bedingt durch starke

Skaleneffekte sprunghaft ansteigen auf 1,59 Mio. EUR (Q1 2024: 0,48 Mio. EUR).

Das Nettoergebnis (nach Minderheiten) belief sich auf 0,33 Mio. EUR (Q1 2024:

-0,14 Mio. EUR). Angesichts des erfreulichen Auftaktquartals bestätigte sdm

seine bisherige Guidance und erwartet unverändert deutliche Umsatz- und

Ergebniszuwächse gegenüber dem Vorjahr.

Vor dem Hintergrund der starken Q1-Performance, des bestätigten Ausblicks

und der vielversprechenden Wachstumsstrategie, haben wir unsere bisherigen

Umsatz- und Ergebnisschätzungen angepasst. Analog zur Unternehmensguidance

kalkulieren wir für das aktuelle Geschäftsjahr 2025 nun mit einem

Konzernumsatz von 41,81 Mio. EUR und einem EBITDA von 3,02 Mio. EUR. Für das

Folgejahr 2026 rechnen wir, basierend auf einer erwarteten Fortsetzung der

Vertriebsoffensive zum Ausbau des Stamm- und Zusatzgeschäfts und verstärkt

einsetzenden Cross-Selling-Effekten (durch Nutzung des Konzernverbunds), mit

einem weiteren moderaten Umsatz- und EBITDA-Anstieg auf 44,12 Mio. EUR bzw.

3,14 Mio. EUR. Hinsichtlich des nachfolgenden Geschäftsjahres 2027, welches

wir erstmals in unsere Detailschätzperiode aufgenommen haben, gehen wir von

einem erneuten Umsatzzuwachs auf 46,37 Mio. EUR aus. Im gleichen Zuge sollte

aufgrund von verstärkt wirkenden Skaleneffekten das EBITDA auf 3,44 Mio. EUR

zulegen können.

Insgesamt hat sich der sdm-Konzern mit denen im vergangenen Geschäftsjahr

durchgeführten prozessualen und personellen Optimierungsmaßnahmen eine gute

Basis geschaffen, um wieder nachhaltig profitabel wachsen zu können. Bereits

mit dem starken Auftaktquartal wurden die ersten Erfolge dieses

"Performance-Programms" und der strategischen Neuausrichtung in den

Kennzahlen deutlich sichtbar. Durch die Fortführung dieser erfolgreichen

neuen Strategie und mit dem optimierten Geschäftsmodell sollte es gelingen,

im aktuellen Geschäftsjahr und in den Folgejahren deutliche Umsatz und

Ergebniszuwächse zu erzielen und damit signifikant von der boomenden

Sicherheitsbranche zu profitieren. Gerade der umfangreiche Mundt-Kundenstamm

und die starken regionalen Marktpositionen der einzelnen sdm-Töchter bilden

ein vielversprechendes Fundament, um in Basis- und Zusatzgeschäft weiter

deutlich expandieren zu können.

Basierend auf unseren angepassten Umsatz- und Ergebnisschätzungen für die

Geschäftsjahre 2025 und 2026 und dem erstmaligen Einbezug des

Geschäftsjahres 2027 in unsere Detailschätzperiode, was zu einer höheren

Ausgangsbasis für die Schätzungen der darauffolgenden Perioden geführt hat,

haben wir unser bisheriges Kursziel leicht auf 5,70 EUR (zuvor: 5,40 EUR)

erhöht. Angesichts des aktuellen Kursniveaus vergeben wir damit weiterhin

das Rating "Kaufen" und sehen ein deutliches Kurspotenzial in der sdm-Aktie.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

https://eqs-cockpit.com/c/fncls.ssp?u=8cfd6734580d4967370cdc346c5e630e

Kontakt für Rückfragen:

GBC AG

Halderstraße 27

86150 Augsburg

0821 / 241133 0

research@gbc-ag.de

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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR

Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher

Interessenkonflikt gegeben: (1,4,5a,6a,7,11); Einen Katalog möglicher

Interessenkonflikte finden Sie unter:

http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung

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Datum und Zeitpunkt der Fertigstellung der Studie: 07.08.2025 (9:59 Uhr)

Datum und Zeitpunkt der ersten Weitergabe der Studie: 07.08.2025 (11:00 Uhr)

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