Original-Research: SFC Energy AG (von First Berlin Equity Research GmbH): Buy

^

Original-Research: SFC Energy AG - from First Berlin Equity Research GmbH

07.08.2025 / 11:32 CET/CEST

Dissemination of a Research, transmitted by EQS News - a service of EQS

Group.

The issuer is solely responsible for the content of this research. The

result of this research does not constitute investment advice or an

invitation to conclude certain stock exchange transactions.

---------------------------------------------------------------------------

Classification of First Berlin Equity Research GmbH to SFC Energy AG

Company Name: SFC Energy AG

ISIN: DE0007568578

Reason for the Update

research:

Recommendation: Buy

from: 07.08.2025

Target price: 26,00 Euro

Target price on sight 12 Monate

of:

Last rating change: 16.02.2021: Hochstufung von Hinzufügen auf

Kaufen

Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu SFC Energy AG (ISIN:

DE0007568578) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt

seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 31,00 auf EUR 26,00.

Zusammenfassung:

Nach einem schwachen zweiten Quartal und in Erwartung verschiedener

Herausforderungen hat SFC Energy ihre Guidance für 2025 gesenkt. Die neue

Umsatzguidance liegt nun bei EUR146,5 Mio. bis EUR161 Mio. (zuvor EUR160,6 Mio.

bis EUR180,9 Mio.). Dies entspricht einer Verringerung um 10% bis 12%

gegenüber der bisherigen Spanne. Das Management erwartet für 2025 nunmehr

ein bereinigtes EBITDA von EUR13 Mio. bis EUR19 Mio. (zuvor: EUR24,7 Mio. bis

EUR28,2 Mio.), was einer Verringerung von 33% bis 47% entspricht. Die

Hauptgründe dafür sind makroökonomische Unsicherheiten, Zölle,

Wechselkursschwankungen, Verzögerungen bei der Vergabe von Projekten im

Verteidigungssektor und ein schwächeres Wasserstoffgeschäft. Die vorläufigen

Zahlen für das zweite Quartal zeigten ein langsameres Umsatzwachstum als

erwartet (immer noch 14% J/J) und eine deutlich niedrigere bereinigte

EBITDA-Marge (6,3% gegenüber 11,9% In Q2/24). In einer Telefonkonferenz

erklärte das Management, dass insbesondere das Neugeschäft in den

Vereinigten Staaten hinter den Erwartungen zurückgeblieben sei und dass es

Kostensenkungsmaßnahmen umgesetzt habe. Die Gewinnwarnung führte zu einem

starken Kursrückgang von ca. 20%, aber trotz dieses Rückschlags glauben wir,

dass die strukturellen Wachstumstreiber (zuverlässige und saubere

netzunabhängige Stromversorgung für industrielle und öffentliche

Sicherheitslösungen) intakt bleiben. Sobald das verschobene indische

Verteidigungsgeschäft nächstes Jahr anläuft und die US-Produktionsstätte

2026 ihre volle Kapazität erreicht, dürfte wieder ein starkes Wachstum mit

hohen Margen einsetzen. Wir haben unsere Prognosen für 2025 und die

folgenden Jahre gesenkt. SFC behält mit über 75.000 verkauften

Brennstoffzellen ihre weltweit führende Marktposition. Ihre

Direktmethanol-Brennstoffzellentechnologie ist nach wie vor konkurrenzlos,

und das Unternehmen verfügt über ein gut etabliertes globales Produktions-

und Vertriebsnetz. Ein aktualisiertes DCF-Modell ergibt ein neues Kursziel

von EUR26 (zuvor: EUR31). Die Aktie bleibt ein klarer Kauf. Aufwärtspotenzial:

65%.

First Berlin Equity Research has published a research update on SFC Energy

AG (ISIN: DE0007568578). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his

BUY rating and decreased the price target from EUR 31.00 to EUR 26.00.

Abstract:

Following a weak Q2 performance, and in anticipation of various headwinds,

SFC Energy cut 2025 guidance. New revenue guidance is EUR146.5m to EUR161m

(previously EUR160.6m to EUR180.9m). This is 10% - 12% below the previous range.

Management now expects 2025 adjusted EBITDA of EUR13m to EUR19m (previously

EUR24.7m to EUR28.2m), which is a reduction of 33% to 47%. The main reasons are

macroeconomic uncertainties, tariffs, exchange rate fluctuations, delays in

project awards in the defence sector, and a weaker hydrogen business.

Preliminary Q2 figures showed slower than expected revenue growth (still 14%

y/y) and a significantly lower adjusted EBITDA margin (6.3% versus 11.9% in

Q2/24). In a conference call, management said that in particular new

business in the United States has fallen short of expectations and that it

has implemented cost cutting measures. The profit warning caused a sharp

drop in the share price of ca. 20%, but despite this setback we believe that

structural growth drivers (reliable & clean off-grid power supply for

industrial and public security solutions) remain intact. Once the postponed

Indian defence business kicks in next year and the US production site

reaches full capacity in 2026, strong growth at high margins looks set to

return. We have lowered our forecasts for 2025 and the following years. SFC

retains its world market leading position with over 75.000 fuel cells sold.

Its direct methanol fuel cell technology remains unrivalled, and the company

has a well-established global production and distribution network. An

updated DCF model yields a new price target of EUR26 (previously: EUR31). The

stock remains a clear Buy. Upside: 65%.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des

Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.

You can download the research here:

https://eqs-cockpit.com/c/fncls.ssp?u=0a58f0ae3ac57ae43f42424dd971c40c

Contact for questions:

First Berlin Equity Research GmbH

Herr Gaurav Tiwari

Tel.: (0)30 809 39 686

web: www.firstberlin.com

E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

---------------------------------------------------------------------------

The EQS Distribution Services include Regulatory Announcements,

Financial/Corporate News and Press Releases.

Archive at www.eqs-news.com

---------------------------------------------------------------------------

2181006 07.08.2025 CET/CEST

°