Original-Research: A.S. Création Tapeten AG (von Montega AG): Kaufen

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Original-Research: A.S. Création Tapeten AG - von Montega AG

16.05.2025 / 14:37 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu A.S. Création Tapeten AG

Unternehmen: A.S. Création Tapeten AG

ISIN: DE000A1TNNN5

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 16.05.2025

Kursziel: 14,00 EUR

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Ingo Schmidt, CIIA; Tim Kruse, CFA

Erfreuliches Q1 - operative Erholung nimmt Gestalt an

Die A.S. Création Tapeten AG hat am 14.05.2025 die Zahlen für das erste

Quartal veröffentlicht und die Jahresprognose bestätigt.

[Tabelle]

Umsatz tiefer, Ergebnis deutlich rauf: In Q1 sank der Umsatz um 4,4% yoy auf

31,6 Mio. EUR - ein Rückgang, der auf die weiterhin verhaltene

Konsumstimmung und eine schwache Baukonjunktur zurückzuführen ist. Regional

zeigten sich deutliche Unterschiede: Während Deutschland mit -0,2% yoy

nahezu stabil blieb, verzeichnete 'EU (ohne Dtl.) UK' einen Rückgang von

2,3% yoy, das Sonstige Osteuropa schrumpfte sogar um 8,6% yoy. Dennoch

gelang eine signifikante Ergebnisverbesserung: So stieg das EBIT auf 1,4

Mio. EUR, das Nettoergebnis legte auf 0,8 Mio. EUR zu. Haupttreiber war eine

erneute Verbesserung der Rohertragsmarge auf 53,7% (Q1/24: 50,2%) durch

gezielte Sortimentspolitik und verbesserte Produktionssteuerung. Der

Personalaufwand wurde um 0,8 Mio. EUR gesenkt, bei gleichzeitigem Rückgang

der Mitarbeiterzahl auf 649 (-4,1%). Auch die sonstigen betrieblichen

Aufwendungen lagen spürbar unter dem

Vorjahreswert - ein Ergebnis der verschlankten Organisation und strikten

Kostendisziplin.

Bilanzrelationen weiterhin solide: Die Eigenkapitalquote stieg leicht auf

63,4%, die liquiden Mittel beliefen sich auf 12,6 Mio. EUR. Der operative

Cashflow war mit

-0,7 Mio. EUR zwar weiterhin negativ, entwickelte sich aber deutlich besser

als im Vorjahr (-2,9 Mio. EUR). In Q1 wurden zudem Investitionen von 1,2

Mio. EUR getätigt - schwerpunktmäßig in die Modernisierung des

Hochregallagers. Der annualisierte ROCE verbesserte sich auf 7,8% (Q1/24:

0,3%).

Ausblick bestätigt: Für das Geschäftsjahr 2025 wird auch nach dem guten

Jahresstart weiterhin ein Umsatz zwischen 100 und 120 Mio. EUR sowie ein

bereinigtes operatives Ergebnis zwischen -2,0 Mio. EUR und ,5 Mio. EUR

erwartet. Die strategische Agenda 'CREATE 2030" wird konsequent

weiterverfolgt. Sie fokussiert sich auf die Optimierung interner Strukturen,

den Ausbau des margenstärkeren E-Commerce-Geschäfts sowie

Produktinnovationen und neue Lizenzen. Ziel bleibt die Rückkehr zu

nachhaltig positiven Ergebnissen, unterstützt durch eine schlankere

Organisation und klare Ergebnisorientierung.

Fazit: Die Zahlen zu Q1 zeigen, dass A.S. Création auf dem richtigen Weg

ist. Die deutlich gestiegene Rohertragsmarge, das signifikant verbesserte

EBIT sowie spürbare Effizienzgewinne unterstreichen die Wirksamkeit der

eingeleiteten Maßnahmen. Auch wenn das Umfeld insbesondere im Ausland weiter

schwierig bleibt, scheint die operative Trendwende eingeleitet. Mit einem

EV/EBITDA von 3,8 und einem KBV von 0,3 ist die Bewertung im Hinblick auf

den sich abzeichnenden Turnaround u.E. attraktiv. Wir bekräftigen unser

Kaufen-Rating und das Kursziel von 14,00 EUR.

Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser

mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum

umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und

wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht

sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und

fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die

Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden

zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und

Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die

Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum

Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der

Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/32646.pdf

Kontakt für Rückfragen:

Montega AG - Equity Research

Tel.: (0)40 41111 37-80

Web: www.montega.de

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