Original-Research: DWK Deutsche Wasserkraft AG (von Parmantier & Cie. GmbH): Buy

08.07.2025, 12:41

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t-online aktuell 08.07.2025

Original-Research: DWK Deutsche Wasserkraft AG - von Parmantier & Cie. GmbH

08.07.2025 / 12:41 CET/CEST

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oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Parmantier & Cie. GmbH zu DWK Deutsche Wasserkraft AG

Unternehmen: DWK Deutsche Wasserkraft AG

ISIN: DE000A2AAB74

Anlass der Studie: Start of Research

Empfehlung: Buy

seit: 08.07.2025

Kursziel: 5,00 EUR

Kursziel auf Sicht von: 12 month

Letzte Ratingänderung: New

Analyst: René Parmantier, Benedikt Krämer

Economy meets ecology: Small hydro run-of-river power plants (RPP) ensure

green returns without wind or solar lulls

DWK Deutsche Wasserkraft AG (DWK) is the only listed company in Germany that

pursues a 'pure play' hydropower approach - from the development phase

through the construction phase to the operating phase. Run-of-river power

plants (RPPs) have various advantages over other forms of renewable energy:

1) comparatively constant energy production (24/7) 2) low impact on nature

(i.e. faster approval procedures) 3) maximum energy efficiency/efficiency

and 4) good planning capability. The project phase in particular promises

high returns for RPPs (IRR >21%) and DWK benefits from functioning markets

for operational RPPs and ready-to-build sites. Based on our DCF valuation,

the share has a fair value of EUR5.00.

Market environment: Norway not only offers optimal geographical conditions

for RPPs, but also a stable energy market (with lower price fluctuations

than in neighbouring countries), comparatively fast approval procedures and

a low tax burden (22%). Interconnectors ensure that Norwegian energy

producers can benefit from volatile electricity prices in Europe due to the

growing share of renewable energy (PV/wind). The AI revolution and growing

demand for data centres are driving medium-term energy demand in Europe.

Within renewables, hydropower is the most reliable energy source - also in

terms of returns.

Specific strengths: 1) The partnership with NordVest utilises specific LWKW

expertise and generates uncorrelated returns from AM fees. 2) The current

pre-development pipeline represents a total output of over 260 GWh. 3) DWK

has an experienced management team with an impressive track record

(including 122 deals in Norway alone with a volume of EUR1.1bn)

Challenge: In order to realise existing potential and transfer as much of

the existing pipeline as possible to the construction phase, DWK needs

further financing according to our model calculations.

DISCLAIMER

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This research report ('Investment Recommendation') was prepared by

Parmantier & Cie. Research, with contributions from Mr. Parmantier and Mr.

Krämer, and is distributed solely by Parmantier & Cie. Research. It is

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Hungener Straße 6

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E-mail: info@parmantiercie.com

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