Original-Research: FORTEC ELEKTRONIK AG (von Montega AG): Kaufen

^

Original-Research: FORTEC ELEKTRONIK AG - von Montega AG

23.07.2025 / 17:10 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

---------------------------------------------------------------------------

Einstufung von Montega AG zu FORTEC ELEKTRONIK AG

Unternehmen: FORTEC ELEKTRONIK AG

ISIN: DE0005774103

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 23.07.2025

Kursziel: 20,00 EUR

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Patrick Speck, CESGA

FORTEC vollzieht kleine aber feine Akquisition im Segment

Datenvisualisierung

FORTEC Elektronik hat jüngst die Akquisition eines niederländischen

Spezialanbieters von Monitoren für den maritimen, militärischen und

industriellen Einsatz gemeldet.

Nischenplayer mit starker Profitabilität: Die 2000 gegründete Nottrot B.V.

ist auf die Herstellung von Monitoren und Touchscreens für anspruchsvolle

Anwendungen im Offshore-, Industrie- und Schifffahrtssektor spezialisiert,

die extremen Temperaturen, Vibrationen und externen Störungen standhalten.

Die Entwicklung, das Design und die Produktion der Geräte erfolgen in-house

in Oosterhout. Typisch für alle Monitore ist die Verwendung von

Antireflexionsglas, Metallgehäusen und High-End-Technologie, um höchsten

Ansprüchen der Kunden an Qualität, Robustheit und Langlebigkeit gerecht zu

werden. Das Unternehmen beschäftigt aktuell acht Mitarbeiter und erzielte im

letzten GJ 2024 einen Umsatz von rund 3,2 Mio. EUR sowie ein operatives

Ergebnis (EBIT) von rund 0,8 Mio. EUR (Marge: 25,0%). Der Kaufpreis für die

100%-Übernahme der Nottrot rangiert 'im einstelligen Millionenbereich' und

wird aus bestehenden liquiden Mitteln finanziert, die sich zum letzten

Bilanzstichtag (31.03.2025) auf rund 20,8 Mio. EUR beliefen. Angesichts der

hohen Profitabilität des Targets taxieren wir den Kaufpreis auf den oberen

Bereich der genannten Bandbreite (MONe: 8-9 Mio. EUR).

Strategische Rationale: Der im Zuge einer Nachfolgeregelung getätigte Deal

stärkt die Marktpositionierung von FORTEC in Mitteleuropa und ermöglicht den

Eintritt in den maritimen Markt im Segment Datenvisualisierung (Umsatz 2024:

56,7 Mio. EUR). Zugleich wird laut Vorstand das technologische Know-how und

die vertikale Wertschöpfung in zukunftsrelevanten Applikationen wie dem

Defence-Bereich erweitert. Die Attraktivität dieser Marktnischen zeigt sich

u.E. nicht zuletzt darin, dass Nottrot mit einem Bruchteil des Umsatzes ein

Margenniveau signifikant oberhalb des Segments Datenvisualisierung

(EBIT-Marge 2023/2024: 6,3%) erzielt. Gepaart mit der bestehenden

Beteiligung imSegment Stromversorgungen in den Niederlanden plant FORTEC

eine gezielte strategische Weiterentwicklung des Portfolios und avisiert

durch gemeinsame Kundenprojekte und Prozessoptimierungen signifikante

Synergieeffekte in den nächsten zwei bis drei Jahren.

Prognosen überarbeitet: Wir haben den Zukauf in unser Bewertungsmodell

eingepflegt, erwarten darüber hinaus kurzfristig aber noch keine Trendwende

hinsichtlich der der zeitschwächelnden operativen Geschäftsentwicklung von

FORTEC. Vielmehr verdeutlichen die vorgestern vorgelegten Zahlen des Closest

Peers DATA Modul den branchenweit vorherrschenden Gegenwind. So führen gemäß

DATA Modul 'die weiterhin angespannte gesamtwirtschaftliche Lage,

anhaltender Wettbewerbsdruck aus Asien sowie erhebliche Währungsbelastungen'

in Q2 (entspricht FORTECs Q4 24/25) zu einem spürbaren EBIT-Rückgang auf

-0,4 Mio. EUR (Vj.: 1,5 Mio. EUR). Vor diesem Hintergrund erwarten wir auch

bei FORTEC nach wie vor keinen positiven Ergebnisbeitrag aus Q4 und somit

bestenfalls einen Zieleinlauf in der Mitte der jüngst angepassten

EBIT-Guidance von 1,0 bis 2,0 Mio. EUR (EBIT 9M 2024/2025: 1,4 Mio. EUR).

Fazit: Mit Nottrot gelingt FORTEC ein strategisch überzeugender Zukauf mit

viel Potenzial, der zwar klein ausfällt, sich aber unmittelbar positiv im

operativen Zahlenwerk niederschlagen sollte. Die allgemeine Marktschwäche

und das schwache Q4 24/25 sehen wir dagegen über Gebühr im Kurs reflektiert.

Das Rating 'Kaufen' und das Kursziel von 20,00 EUR werden bestätigt.

Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser mit

klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum

umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und

wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht

sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und

fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die

Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden

zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und

Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die

Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum

Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der

Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

https://eqs-cockpit.com/c/fncls.ssp?u=d1a70edecae4cc16b9a77cc55349ee24

Kontakt für Rückfragen:

Montega AG - Equity Research

Tel.: (0)40 41111 37-80

Web: www.montega.de

E-Mail: research@montega.de

LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag

---------------------------------------------------------------------------

Die EQS Distributionsservices umfassen gesetzliche Meldepflichten, Corporate

News/Finanznachrichten und Pressemitteilungen.

Medienarchiv unter https://eqs-news.com

---------------------------------------------------------------------------

2173784 23.07.2025 CET/CEST

°