Original-Research: Intellego Technologies AB (von Montega AG): Kaufen

^

Original-Research: Intellego Technologies AB - von Montega AG

16.07.2025 / 15:08 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

---------------------------------------------------------------------------

Einstufung von Montega AG zu Intellego Technologies AB

Unternehmen: Intellego Technologies AB

ISIN: SE0016075063

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 16.07.2025

Kursziel: 170,00 SEK (zuvor: 125,00 SEK)

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Tim Kruse, CFA; Ingo Schmidt, CIIA

Volle Jahresziele bereits erreicht - Ernennung eines neuen CFO impliziert

laufende strukturelle Verbesserungen

Kurz nach unserer letzten Veröffentlichung zu den vorläufigen Q2-Zahlen gab

Intellego bekannt, dass es sein aktualisiertes EBIT-Ziel von 250 Mio. SEK

für das Gesamtjahr 2025 bereits übertroffen hat. Darüber hinaus berichtete

das Unternehmen kürzlich über die Ernennung eines neuen CFO, Hans Denovan,

was u.E. auf weitere strukturelle Verbesserungen hinweist.

[Tabelle]

Wir hatten unsere Prognosen bereits nach den besser als erwarteten

Ergebnissen des zweiten Quartals angehoben, laut denen ein EBIT von mehr als

100 Mio. SEK für das Quartal erwartet wurde. Die Nachricht, dass das

EBIT-Ziel für das Gesamtjahr bereits erreicht wurde, impliziert, dass das

tatsächliche EBIT für das zweite Quartal wahrscheinlich deutlich über

unserer revidierten Schätzung lag, möglicherweise nahe dem Niveau des ersten

Quartals von 133 Mio. SEK. Diese anhaltende Dynamik in den Umsätzen und

insbesondere beim EBIT deutet auf eine weiterhin hohe Nachfrage nach den

hochmargigen Dosimetern von Intellego hin, die unsere bisherigen Annahmen

übertreffen dürften. Auf Basis der Meldung impliziert unsere bisherige

Prognose ein EBIT von unter SEK 100 Mio. für das zweite Halbjahr, was

bedeutet, dass Q3 und/oder Q4 hinter dem ersten und zweiten Quartal

zurückbleiben würden. Obwohl wir in der zweiten Jahreshälfte aufgrund der

Betriebsferien immer noch mit einem leichten saisonalen Einfluss rechnen,

erwarten wir nun, dass das EBIT in der zweiten Jahreshälfte bei fast 200

Mio. SEK liegen wird und haben unsere Schätzungen entsprechend angepasst.

Aufgrund einer starken Dynamik im Dosimeterverkauf erwarten wir ebenfalls

eine höhere EBIT-Marge.

Neuer CFO soll weitere strukturelle Verbesserungen vorantreiben: Auf der

Hauptversammlung im Juni gab Intellego die Ernennung von Hans Denovan zum

neuen CFO bekannt, der sein Amt am 1. September antreten wird. Wir sehen

dies als eine sehr positive Entwicklung. Zum einen wird damit die unserer

Ansicht nach in dieser Phase äußerst wichtige CFO-Position mit einer

internen Ressource besetzt (die derzeitige CFO Petra ist extern angestellt),

zum anderen bringt die gewählte Person eine nachweislich starke

Erfolgsbilanz beim Skalieren wachstumsstarker Unternehmen mit. In seiner

früheren Rolle bei PDSVISION trug er maßgeblich dazu bei, die Umsätze auf

rund 1,5 Milliarden SEK zu steigern - gestützt auf eine Kombination aus

starkem organischem Wachstum und strategischen internationalen

M&A-Aktivitäten. Zudem bringt er umfangreiche B2B-Software-Expertise mit,

insbesondere in der Umstellung von Unternehmen auf abonnement- und

servicebasierte Geschäftsmodelle - Erfahrungen, die direkt zur

Weiterentwicklung von Intellegos Softwarestrategie passen.

Smartsun - kein Sonnenuntergang in Sicht: Bei unserem Besuch der

Produktionsstätte Ende letzten Monats waren wir überrascht, frisch

gestapelte Smartsun-Produkte auf den Lagerregalen zu finden. Angesichts

dessen erfuhren wir zu unserer Überraschung vom Management, dass die

Produktlinie weiterhin aktiv nachgefragt wird. Intellego befindet sich sogar

derzeit in aktiven Verhandlungen mit einem potenziellen US-Partner über eine

mehrjährige Vertriebsvereinbarung, die - wenn erfolgreich abgeschlossen -

den Absatz auf diesem Markt spürbar steigern könnte.

Fazit: Wir sind sehr beeindruckt von Intellego's Performance in den letzten

Monaten. Neben der operativen Entwicklung setzt Intellego die strukturellen

Veränderungen fort und verbessert den Cash Flow. Angesichts dieser positiven

Entwicklungen haben wir unsere zuvor hohe Beta-Annahme von 1,8 auf 1,5

gesenkt. Gemeinsam mit unseren aktualisierten Prognosen erhöhen wir unser

Kursziel von SEK 125,00 auf SEK 170,00 und bekräftigen unsere

"Kaufen"-Empfehlung.

Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser mit

klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum umfasst

Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und wird durch

erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht sich als

ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und fokussiert

sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die Veranstaltung

von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden zählen langfristig

orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und Family Offices primär

aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die Analysten von Montega

zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum Top-Management, profunde

Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der Analyse von deutschen

Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

https://eqs-cockpit.com/c/fncls.ssp?u=b7697c30e2ac9e39b4541bf746fd5ffa

Kontakt für Rückfragen:

Montega AG - Equity Research

Tel.: (0)40 41111 37-80

Web: www.montega.de

E-Mail: research@montega.de

LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag

---------------------------------------------------------------------------

Die EQS Distributionsservices umfassen gesetzliche Meldepflichten, Corporate

News/Finanznachrichten und Pressemitteilungen.

Medienarchiv unter https://eqs-news.com

---------------------------------------------------------------------------

2170692 16.07.2025 CET/CEST

°