Original-Research: medondo holding AG (von Sphene Capital GmbH): Buy

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Original-Research: medondo holding AG - von Sphene Capital GmbH

14.07.2025 / 12:27 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Sphene Capital GmbH zu medondo holding AG

Unternehmen: medondo holding AG

ISIN: DE0008131350

Anlass der Studie: Update Report

Empfehlung: Buy

seit: 14.07.2025

Kursziel: EUR 2,10 (bislang EUR 1,70)

Kursziel auf Sicht von: 36 Monate

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Peter Hasler

Nach Entschuldung in die geplante Produktoffensive

Nach der vorzeitigen Wandlung der der beiden ausstehenden Wandelanleihen und

einer nahezu kompletten Entschuldung des Unternehmens steht medondo nun vor

einer Produktoffensive. In einem ersten, strategisch nach unserer

Einschätzung bedeutsamen Schritt, hat medondo angekündigt, die integrierte

Softwarelösung für digitales Praxismanagement - den medondo manager - um

einen Online-Bezahl- und Factoring-Baustein zu erweitern. Dieses Modul wird

nach unserer Einschätzung sowohl die Effizienz medizinischer Einrichtungen

steigern als auch die Wettbewerbsposition von medondo im Markt für ärztliche

Praxissoftware stärken. Durch die Kombination aus IT, Abrechnung und

Forderungsmanagement soll ein integriertes digitales Ökosystem etabliert

werden, das über klassische Verwaltungssoftwarelösungen hinausgeht und den

Anwendern finanzielle und operative Mehrwerte bietet, die von anderen

Marktanbietern bisher nicht angeboten werden. Wir werten diese strategische

Marktinitiative als überzeugenden Schritt und heben unser DCF-basiertes

Kursziel auf EUR 2,10 von EUR 1,70 (Base-Case-Szenario) je Aktie an; damit

bestätigen wir auch unser Buy-Rating für die Aktien der medondo Holding AG.

In einer Szenarioanalyse haben wir die Sensitivitäten des Unternehmenswertes

bezüglich der beiden Input-Variablen Umsatzwachstumsrate und Marge während

der Phase des Terminal Value getestet und ermitteln Werte des Eigenkapitals

in einer Bandbreite zwischen EUR 1,90 (Worst-Case-Szenario) und EUR 2,30

(Best-Case-Szenario) je Aktie.

Angaben zufolge wird medondo ihre integrierte Softwarelösung für digitales

Praxismanagement - den medondo manager - um einen Online-Bezahl- und

Factoring-Baustein erweitern. Dieses Modul adressiert gezielt den

administrativen und finanziellen Aufwand im Umgang mit offenen Forderungen

aus Privatleistungen, Individualgesundheitsleistungen (IGeL) und

Selbstzahlerabrechnungen. Der Baustein ermöglicht es Arztpraxen, ausstehende

Rechnungsbeträge unmittelbar nach deren Ausstellung an einen externen Factor

zu verkaufen und dadurch die zugrundeliegenden Forderungen sofort zu

refinanzieren. Das zugrunde liegende Modell basiert auf dem sogenannten

echten Factoring, bei dem das Delkredererisiko vollständig vom

Factoring-Dienstleister übernommen wird. Dadurch werden Praxen nicht nur von

operativen Tätigkeiten wie Rechnungsstellung, Mahnwesen und Inkasso befreit,

sondern auch gegen Zahlungsausfälle abgesichert. Ein weiterer zentraler

Vorteil besteht in der sofortigen Liquiditätsgenerierung, da der Großteil

der Rechnungsbeträge - üblicherweise zwischen 70 und 95% - bereits innerhalb

weniger Tage nach Rechnungsstellung ausgezahlt wird. Für Praxen verbessert

sich die finanzielle Planbarkeit, insbesondere in der Gründungsphase sowie

bei einem überdurchschnittlich hohen Anteil an privat liquidierten

Leistungen.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

https://eqs-cockpit.com/c/fncls.ssp?u=f93260259133b29a7390e36a57cb5a69

Kontakt für Rückfragen:

Peter Thilo Hasler, CEFA

(89) 74443558/ (152) 31764553

peter-thilo.hasler@sphene-capital.de

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