Original-Research: Schloss Wachenheim AG (von First Berlin Equity Research Gm...

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Original-Research: Schloss Wachenheim AG - from First Berlin Equity Research

GmbH

12.05.2025 / 13:06 CET/CEST

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The issuer is solely responsible for the content of this research. The

result of this research does not constitute investment advice or an

invitation to conclude certain stock exchange transactions.

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Classification of First Berlin Equity Research GmbH to Schloss Wachenheim AG

Company Name: Schloss Wachenheim AG

ISIN: DE0007229007

Reason for the research: Q3 2024/25 results

Recommendation: Buy

from: 12.05.2025

Target price: EUR21

Target price on sight of: 12 months

Last rating change: -

Analyst: Simon Scholes

First Berlin Equity Research has published a research update on Schloss

Wachenheim AG (ISIN: DE0007229007). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY

rating and decreased the price target from EUR 22.00 to EUR 21.00.

Abstract:

SWA's post-Christmas quarter is usually the weakest period of its financial

year, in which EBIT is typically close to the breakeven level. Q3 24/25

sales fell 0.7% to EUR86.5m (FBe: EUR91.8m; Q3 23/24: EUR87.1m), while EBIT came

in at EUR-2.4m (FBe: EUR1.2m; Q3 23/24: EUR-2.2m). Sales in Germany and France

climbed by 4.9% and 3.2% respectively, but sales in East Central Europe fell

9.6%. We surmise that the sales dip in East Central Europe was caused by

weaker consumer sentiment, influenced by economic and geopolitical

uncertainties. Management was previously guiding towards 2024/25 sales

growth of ca. 5% and EBIT of EUR31m-EUR33m but is now looking for sales to

increase by ca. 4% and EBIT to come at the lower end of the EUR31-EUR33m range.

2024/25 sales growth of ca. 4% implies growth of ca. 12% for Q4 24/25, so

management is clearly expecting a strong rebound in the current quarter. The

recent development of the East Central Europe segment notwithstanding, we

continue to expect falling inflation and interest rates to positively

influence SWA's business in the longer term. We maintain our Buy

recommendation, but have reduced the price target from EUR22 to EUR21 to reflect

reductions in our earnings forecasts in the light of the weak Q3 24/25

results.

Zusammenfassung:

Das Nachweihnachtsquartal von SWA ist normalerweise die schwächste Periode

des Geschäftsjahres, in der das EBIT typischerweise nahe der Gewinnschwelle

liegt. In Q3 24/25 sank der Umsatz um 0,7% auf EUR86,5 Mio. (FBe: EUR91,8 Mio.;

Q3 23/24: EUR87,1 Mio.), das EBIT lag bei EUR-2,4 Mio. (FBe: EUR1,2 Mio.; Q3

23/24: EUR-2,2 Mio.). Die Umsätze in Deutschland und Frankreich stiegen um

4,9% bzw. 3,2%, während sie in Ostmitteleuropa um 9,6% zurückgingen. Wir

vermuten, dass der Umsatzrückgang in Ostmitteleuropa auf eine schwächere

Konsumentenstimmung zurückzuführen ist, die durch wirtschaftliche und

geopolitische Unsicherheiten beeinflusst wurde. Das Management erwartete

bisher für 2024/25 ein Umsatzwachstum von ca. 5 % und ein EBIT von EUR31 Mio.

bis EUR33 Mio., geht nun aber davon aus, dass der Umsatz um ca. 4 % steigen

und das EBIT am unteren Ende der Spanne von EUR31 Mio. bis EUR33 Mio. liegen

wird. Ein Umsatzwachstum von ca. 4 % für 2024/25 impliziert ein Wachstum von

ca. 12 % für Q4 24/25, so dass das Management eindeutig eine starke Erholung

im laufenden Quartal erwartet. Ungeachtet der jüngsten Entwicklung des

Segments Ostmitteleuropa gehen wir weiterhin davon aus, dass sinkende

Inflation und Zinsen das Geschäft von SWA langfristig positiv beeinflussen

werden. Wir behalten unsere Kaufempfehlung bei, haben jedoch das Kursziel

von EUR22 auf EUR21 gesenkt, um der Reduzierung unserer Gewinnprognosen

angesichts der schwachen Ergebnisse für Q3 24/25 Rechnung zu tragen.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des

Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.

You can download the research here: http://www.more-ir.de/d/32560.pdf

Contact for questions:

First Berlin Equity Research GmbH

Herr Gaurav Tiwari

Tel.: (0)30 809 39 686

web: www.firstberlin.com

E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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