Original-Research: CEOTRONICS AG (von Montega AG): Halten

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Original-Research: CEOTRONICS AG - von Montega AG

20.06.2025 / 11:41 CET/CEST

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der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu CEOTRONICS AG

Unternehmen: CEOTRONICS AG

ISIN: DE0005407407

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Halten

seit: 20.06.2025

Kursziel: 12,00 EUR

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Bastian Brach

Roadshow-Feedback: Wettbewerbsvergleich & drittes Los des SmG-Auftrags im

Fokus der Investoren

Nachdem CEOTRONICS vor kurzem die Umsatz- und Auftragsentwicklung im

abgeschlossenen Geschäftsjahr veröffentlicht hat, waren wir gestern mit dem

CEO Thomas Günther und Tristan Günther in Frankfurt auf Roadshow.

Fokusthemen waren der laufende SmG-Auftrag, weitere Wachstumspotenziale

sowie der technische Vergleich mit der Konkurrenz.

SmG-Auftrag verläuft planmäßig - Verzögerung des dritten Loses durch

politische Rahmenbedingungen: CEOTRONICS hat das erste Los des Großauftrags

wie geplant und ohne Verzögerungen ausgeliefert - ein wichtiger Meilenstein,

zumal die Anfangsphase bei Projekten dieser Größenordnung auch bei

CEOTRONICS herausfordernd war. Das zweite Los befindet sich planmäßig in der

Umsetzung und soll bis Ende 2025 vollständig ausgeliefert werden. Beim

dritten Los dürfte es jedoch zu Verzögerungen im Vergleich zum

ursprünglichen Plan kommen, da die politische Situation im Zuge der

Neuwahlen in Deutschland - insbesondere die späte Besetzung der zuständigen

Ausschüsse - einen Beschluss vor der Sommerpause unwahrscheinlich machen.

Wir rechnen aktuell mit einem Zuschlag im Herbst, sodass ein kleiner Teil

des Auftrags noch im laufenden Geschäftsjahr 2025/26 umsatzwirksam werden

dürfte.

CEOTRONICS im Wettbewerbsvergleich: In den Gesprächen mit Investoren wurde

CEOTRONICS häufig mit dem schwedischen Wettbewerber INVISIO verglichen, der

ebenfalls Kommunikationslösungen für Streitkräfte in Europa anbietet und

daher bei Ausschreibungen oftmals als Konkurrent auftritt. Zwar adressieren

beide Unternehmen ähnliche Kunden, doch die Produkte unterscheiden sich

konzeptionell: Während INVISIO den Fokus auf kleinere Geräte und Tasten

legt, die gleichzeitig bis zu 20 Meter wasserdicht und damit für

Spezialeinheiten interessant sind, liegt der Fokus von CEOTRONICS auf

robuster Bedienbarkeit im Einsatz. Die deutlich größeren Bedieneinheiten mit

gut erreichbaren Tasten sind speziell für zeitkritische Situationen mit

eingeschränkter Beweglichkeit konzipiert, was ein entscheidendes

Differenzierungsmerkmal im täglichen Einsatz vieler Soldaten darstellt.

Fazit: Nachdem CEOTRONICS wie erwartet hervorragende Zahlen für das

Geschäftsjahr 2024/25 vorgelegt hat, konnte das Unternehmen auch auf der

Roadshow die Investoren von den weiteren Geschäftsaussichten überzeugen. Von

den weiter ansteigenden Ausgaben für innere und äußere Sicherheit dürfte

CEOTRONICS auch in den kommenden Jahren profitieren. Für das angelaufene

Geschäftsjahr 2025/26 dürfte das Timing des dritten SmG-Los von besonderer

Bedeutung sein, da eine frühere Erteilung einen höheren Umsatzanteil im

GJ25/26 zur Folge hätte. Mit dem Geschäftsbericht, der im September

veröffentlicht wird, dürfte CEOTRONICS eine erste Guidance bzgl. Umsatz und

Ergebnis abgeben. Hierbei rechnen wir mit einem zweistelligen Top

Line-Wachstum sowie einer weiteren Verbesserung der operativen Marge, die

insbesondere aus dem Wegfall der Anlaufkosten im Zusammenhang mit SmG

resultieren sollte. Wir bestätigen unser Kursziel und unsere

'Halten'-Empfehlung.

Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser mit

klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum umfasst

Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und wird durch

erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht sich als

ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und fokussiert

sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die Veranstaltung

von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden zählen langfristig

orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und Family Offices primär

aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die Analysten von Montega

zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum Top-Management, profunde

Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der Analyse von deutschen

Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/32886.pdf

Kontakt für Rückfragen:

Montega AG - Equity Research

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Web: www.montega.de

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