Original-Research: PVA TePla AG (von Montega AG): Kaufen

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Original-Research: PVA TePla AG - von Montega AG

21.05.2025 / 14:40 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu PVA TePla AG

Unternehmen: PVA TePla AG

ISIN: DE0007461006

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 21.05.2025

Kursziel: 23,00 EUR

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Bastian Brach

Q1: Deutliche Fortschritte im Metrologiegeschäft

PVA TePla hat letzte Woche den Bericht für das erste Quartal veröffentlicht.

Die Geschäftsentwicklung offenbarte nicht nur wesentliche Fortschritte im

Zertifizierungsprozess mit asiatischen Metrologiekunden, sondern auch den

höchsten Auftragseingang seit Q4/23. Der Umsatz war erwartungsgemäß

rückläufig, lag jedoch leicht oberhalb unserer Erwartungen.

[Tabelle]

Top- und Bottom Line leicht unter Vorjahr: Umsatzseitig entwickelte sich PVA

TePla etwas besser als von uns erwartet, verzeichnete dennoch einen leichten

Rückgang von 4,2% yoy auf 58,8 Mio. EUR (MONe: 57,9 Mio. EUR). Während das

Segment Industrial mit einer Erlössteigerung von 23,8% yoy (20,3 Mio. EUR)

deutlich zulegen konnte, verzeichnete das Semiconductor-Segment mit -14,4%

yoy einen zweistellig rückläufigen Umsatz. Dies sei laut Vorstand auf

Stichtagseffekte zum Quartalsende zurückzuführen und sollte damit keine

Indikation für das Gesamtjahr darstellen.

Die Bruttomarge konnte deutlich auf 33,1% zulegen (,7PP yoy), was neben

Produktmixeffekten insbesondere auf Effizienzsteigerungen in der Fertigung

zurückzuführen ist. Trotz des gestiegenen Bruttogewinns belastete der

angekündigte Organisationsaufbau das operative Ergebnis, sodass das EBITDA

mit 8,2 Mio. EUR unterhalb des Vorjahres (Q1 2024: 8,7 Mio. EUR) lag. Dies

betrifft sowohl die Forschung & Entwicklung als auch die Bereiche Vertrieb

und Verwaltung. Gleichzeitig sind diese Kostensteigerungen laut Vorstand

jedoch notwendig, um bspw. einen dauerhaft verfügbaren Kundensupport nicht

nur in Europa, sondern auch im Fokusmarkt Asien aufzubauen, um die

Anlagenverfügbarkeit beim Kunden aufrechtzuerhalten.

Metrologiegeschäft bleibt der zukünftige Wachstumstreiber: Die

Produktgruppen der Gattung Metrologie erfreuten sich weiterhin hoher

Nachfrage, sodass signifikante Fortschritte im Zertifizierungsprozess mit

namhaften asiatischen Kunden erzielt werden konnten. So schloss PVA die

Phase 2 (Technologische Qualifikation) dieses Prozesses ab und konnte von

neuen Kunden insgesamt Auftragseingänge im niedrigen zweistelligen

Mio.-EUR-Bereich verzeichnen. Mit dem potenziellen Abschluss der dritten und

letzten Zertifizierungsphase dürften weitere Aufträge über die

Initialbestellungen hinaus erfolgen. Bereits im Auftaktquartal verbuchte PVA

TePla eine Erholung im Auftragseingang, der den höchsten Wert seit Q4 2023

erreichte. Zusammen mit möglichen Metrologie-Orders könnte damit die

Trendwende nach einem auftragsseitig schwachen Jahr 2024 eingeleitet worden

sein. In diesem Bereich hat sich PVA TePla mit den Übernahmen des

Zulieferers desconpro (Kaufpreis im hohen einstelligen Mio.-EUR-Bereich) und

der DIVE imaging systems GmbH (Spezialist für zerstörungsfreie

Qualitätskontrolle) verstärkt.

Fazit: PVA TePla hat ein solides erstes Quartal verzeichnet und konnte

Fortschritte in der Auftragslage erzielen. Neue Aufträge aus Asien könnten

das Momentum weiter verstärken, sodass wir unsere Kaufempfehlung mit einem

Kursziel von 23,00 EUR bekräftigen.

Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser

mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum

umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und

wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht

sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und

fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die

Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden

zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und

Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die

Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum

Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der

Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/32684.pdf

Kontakt für Rückfragen:

Montega AG - Equity Research

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