Original-Research: FamiCord AG (von Montega AG): Kaufen

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Original-Research: FamiCord AG - von Montega AG

06.06.2025 / 17:08 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu FamiCord AG

Unternehmen: FamiCord AG

ISIN: DE000A0BL849

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 06.06.2025

Kursziel: 6,50 EUR

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Tim Kruse, CFA

Guter Jahresauftakt bestätigt Ziele für 2025

Die FamiCord AG hat jüngst die Zahlen für das erste Quartal 2025

veröffentlicht, die insgesamt leicht besser ausfielen als von uns erwartet

und die Jahresprognose untermauern.

[Tabelle]

Der Umsatz konnte im ersten Quartal um beachtliche 19% gegenüber dem

Vorjahreswert gesteigert werden, was erneut im Wesentlichen auf Preiseffekte

sowie ein marginales Volumenwachstum zurückzuführen ist. In Mittel- und

Osteuropa stabilisiert sich die Nachfrage und gewinnt in einigen Märkten wie

Polen und Rumänien dank der Einführung des Plazenta-Bankings spürbar an

Dynamik. In Deutschland erzielte FamiCord erstmals wieder leichtes

organisches Wachstum, ein stabiler Trend ist jedoch noch nicht erkennbar.

Die Umsatzbetrachtung nach Regionen erachten wir als zielführender, da die

Grenzen der Teilkonzerne zunehmend verschwimmen und Kosten für einige

Zentralfunktonen ungleich verteilt sind.

Dank einer leicht verbesserten Bruttomarge von 39,5% und stabilen

Kostenstrukturen konnte das EBITDA mit einer Marge von 12,4%

überproportional zum Vorjahr gesteigert werden und unsere Erwartungen

übertreffen. Im Conference Call betonte das Management, dass CDMO und CAR-T

das Ergebnis weiterhin belasten. Der Bereich CDMO baut jedoch laut

Unternehmen die Projektpipeline deutlich aus, was die operative Entwicklung

künftig verbessern könnte. Die Ausgaben für CAR-T werden vorerst auf ein

Minimum reduziert, um die Aktivitäten perspektivisch mit externen Investoren

fortzusetzen. Gelingt dies nicht, steht der Bereich möglicherweise zur

Disposition. Entsprechend könnte die Ergebnisbelastung dieser Bereiche in

den kommenden Quartalen weiter nachlassen.

Ausblick bestätigt: In der Berichterstattung zum dritten Quartal hat das

Unternehmen die Jahresziele mit einem Umsatz in der Bandbreite von 85 bis 95

Mio. EUR sowie einem EBITDA zwischen 8,7 und 10,3 Mio. EUR bestätigt. Sollte

sich die solide Entwicklung aus Q1 fortsetzen und die Ergebnisbelastungen

aus den Bereichen CAR-T und CDMO im Jahresverlauf weiter abnehmen, sehen wir

Potenzial für eine Anhebung oder Konkretisierung der Ergebnisprognose am

oberen Ende der Spanne.

Fazit: FamiCord ist gut in das Jahr gestartet und hat damit ein weiteres

Quartal mit ermutigender Umsatz- und Ergebnisentwicklung vorgelegt. Aufgrund

des positiven Cashflows hat das Unternehmen in den vergangenen Quartalen

sukzessive Schulden abgebaut und verfügt - abzüglich der

Leasingverbindlichkeiten - bereits über eine Net-Cash-Position. Diese

positive Entwicklung sehen wir im Kursverlauf der vergangenen Monate in

keiner Weise reflektiert und bekräftigen daher unsere Kaufempfehlung mit

einem unveränderten Kursziel von 6,50 EUR.

Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser

mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum

umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und

wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht

sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und

fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die

Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden

zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und

Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die

Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum

Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der

Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/32820.pdf

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Montega AG - Equity Research

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