Original-Research: LPKF Laser & Electronics SE (von Montega AG): Kaufen

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Original-Research: LPKF Laser & Electronics SE - von Montega AG

22.05.2025 / 13:57 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu LPKF Laser & Electronics SE

Unternehmen: LPKF Laser & Electronics SE

ISIN: DE0006450000

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 22.05.2025

Kursziel: 11,00 EUR

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Bastian Brach

Q1: Solides Auftaktquartal - Auftragseingang dürfte in H2 anziehen

LPKF hat zuletzt mit Vorlage der Q1-Kennzahlen die Quartals-Guidance am

unteren Ende erreicht. Gegenüber dem Vorjahr konnte das Unternehmen

Fortschritte auf der Kostenseite erzielen, was sich in einer erhöhten

operativen Marge widerspiegelt. Der Auftragseingang fiel im ersten Quartal

überdies schwächer aus als erwartet, dürfte sich jedoch im Jahresverlauf in

mehreren Segmenten beleben.

[Tabelle]

Erlöse stabil ggü. Vorjahr: Im saisonal schwachen Auftaktquartal erzielte

LPKF einen Umsatz auf Vorjahresniveau und damit unterhalb unserer Erwartung

sowie am unteren Ende der Guidance von 25 - 28 Mio. EUR. Die Diskrepanz zum

Mittelpunkt der Guidance erklärt sich durch eine Änderung in der

Umsatzrealisierung eines Auftrags, der dementsprechend weniger zur Top Line

in Q1 beigetragen hat als erwartet. Dieser Effekt sollte sich jedoch im

Jahresverlauf ausgleichen. Auf Segmentebene lagen mit Ausnahme von Welding

(-15,0% yoy) alle weiteren Geschäftsbereiche in etwa auf Vorjahresniveau.

Auftragslage dürfte sich in H2 verbessern: Welding leidet weiterhin unter

der schwachen Marktnachfrage im Automotive-Bereich, konnte jedoch im Zuge

der geplanten Diversifikation in die Bereiche Consumer Electronics und

Medical erste Erfolge erzielen. So konnte eine Order eines namhaften Kunden

der Unterhaltungselektronik gewonnen werden, die bereits in den kommenden

Quartalen zu einer Erholung führen dürfte. Insgesamt war der Auftragseingang

im ersten Quartal mit 20,5 Mio. EUR (Book-to-Bill: 0,81) noch zurückhaltend,

dürfte im zweiten Halbjahr jedoch merklich anziehen. Wir erwarten

insbesondere für die Produktgruppe LIDE Semiconductor relevante Aufträge, da

LPKF in der Zertifizierungsphase mit allen relevanten Halbleiterkunden

Fortschritte erzielt und dementsprechend nach den ersten Einzelorders (Phase

2: Technische Qualifizierung) die dritte Phase (Orderevaluation) mit

möglichen Großaufträgen erreichen könnte.

Bottom Line: Ergebnisseitig zeigten die zuletzt implementierten

Kostenmaßnahmen Wirkung, sodass LPKF trotz eines geringfügig niedrigeren

Erlöses eine Verbesserung des adj. EBITs vorweisen konnte, welches sich von

-4,3 Mio. EUR in Q1/24 auf -3,4 Mio. EUR im abgelaufenen Quartal

verbesserte. Diese Maßnahmen sollen in den kommenden Quartalen ausgebaut

werden und so den Break-Even-Punkt weiter senken.

Fazit: LPKF sieht sich trotz eines durchwachsenen Auftaktquartals auf einem

guten Weg, die Ziele für das laufende Jahr zu erreichen. Das Unternehmen

müsste in den kommenden Monaten einen relevanten Auftrag gewinnen, um unsere

Prognose zu erreichen. Gleichzeitig erzielt LPKF insbesondere im

LIDE-Bereich erhebliche Fortschritte, sodass unabhängig des Zeitpunktes der

Auftragseingänge das Potenzial für die kommenden Jahre intakt bleibt. Wir

bestätigen die Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 11,00 EUR.

Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser

mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum

umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und

wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht

sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und

fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die

Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden

zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und

Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die

Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum

Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der

Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/32706.pdf

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