Original-Research: Nynomic AG (von Montega AG): Kaufen

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Original-Research: Nynomic AG - von Montega AG

13.05.2025 / 10:06 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu Nynomic AG

Unternehmen: Nynomic AG

ISIN: DE000A0MSN11

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 13.05.2025

Kursziel: 21,00 EUR (zuvor: 26,00 EUR)

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Bastian Brach

Q1: Schwaches Auftaktquartal lässt Guidance optimistisch erscheinen

Nynomic hat vergangene Woche die vorläufigen Kennzahlen für das erste

Quartal 2025 bekannt gegeben, welche unter unseren Erwartungen lagen und

trotz Nachholeffekten aus verschobenen Aufträgen schwächer als im Vorjahr

ausfielen.

[Tabelle]

Investitionszurückhaltung führt zu unerwartet schwachem Jahresstart: Für das

saisonal schwache Auftaktquartal vermeldete Nynomic einen Umsatz von 20,6

Mio. EUR, was einem zweistelligen Rückgang um 10,4% gegenüber dem

Vorjahresquartal entspricht. Damit liegt das Unternehmen signifikant unter

unserer Erwartung (MONe: 24,2 Mio. EUR), die zwar die anhaltende

Investitionszurückhaltung in den relevanten Kundenmärkten (Halbleiter,

Agrar, Pharma) berücksichtigte, jedoch auch mit einem positiven Effekt

aufgrund der Auftragsverschiebungen aus H2/24 (siehe Comment vom 09. Oktober

2024) kalkulierte. Dieser wurde jedoch nur teilweise realisiert, sodass nur

ein geringer Teil der verschobenen Aufträge im insgesamt niedrigen

zweistelligen Mio.- EUR-Bereich in Q1/25 fiel, während der Rest im laufenden

Quartal verbucht wird. Die Zurückhaltung auf Kundenseite zeigt sich

dementsprechend auch im Orderbuch, das mit einem Auftragseingang von 18,3

Mio. EUR (Book-to-Bill: 0,9) noch keine spürbare Erholung andeutet.

Sparprogramm soll Ertragskraft stärken: Die fehlenden Top Line-Beiträge im

Vergleich zum Vorjahr spiegeln sich über geringere Deckungsbeiträge in einem

negativen operativen Ergebnis von -0,9 Mio. EUR (EBIT-Marge: -4,4%; Q1/24:

1,6 Mio. EUR) wider. Damit wird im weiteren Jahresverlauf eine signifikante

Verbesserung nötig sein, um das angestrebte Ziel einer hohen einstelligen

EBIT-Marge zu erreichen. Neben einer Erholung der Erlöse soll hierzu ein

Programm zur Kosteneinsparung beitragen, das v.a. die Personalseite betrifft

und die Fixkostenbasis u.E. um rund 2-3 Mio. EUR reduzieren könnte.

Prognosen angepasst: Aufgrund des schwächer als erwartet ausgefallenen

Auftaktquartals und der anhaltend herausfordernden Rahmenbedingungen, die

sich in verschobenen Investitionsentscheidungen und Aufträgen manifestieren,

reduzieren wir unsere Umsatzprognose für 2025ff. Gleichzeitig dürfte das

angekündigte Effizienzprogramm in den kommenden Jahren positiv auf die

Bottom Line wirken, sodass der Rückgang der operativen Marge trotz fehlender

Deckungsbeiträge nur unterdurchschnittlich ausfällt.

Fazit: Nynomic sieht sich wie erwartet mit einem herausfordernden Jahr 2025

konfrontiert. Der schwache Jahresstart lässt die Erfüllung der FY-Guidance

auf der Top Line anspruchsvoll erscheinen, wenngleich der Vorstand eine

Belebung im Jahresverlauf in Aussicht stellt. Wir reduzieren das Kursziel

auf 21,00 EUR (vorher: 26,00 EUR), empfehlen die Aktie jedoch weiterhin zum

Kauf.

Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser

mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum

umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und

wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht

sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und

fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die

Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden

zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und

Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die

Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum

Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der

Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

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