Original-Research: PSI Software SE (von GSC Research GmbH): Kaufen

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Original-Research: PSI Software SE - von GSC Research GmbH

09.05.2025 / 16:52 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von GSC Research GmbH zu PSI Software SE

Unternehmen: PSI Software SE

ISIN: DE000A0Z1JH9

Anlass der Studie: Zahlen erstes Quartal 2025

Empfehlung: Kaufen

seit: 09.05.2025

Kursziel: 35,50 Euro

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: 06.05.2022, vormals Halten

Analyst: Thorsten Renner

Auftragseingang im ersten Quartal 2025 im Vorwärtsgang

Nach den enorm schwierigen Geschäftsjahren 2023 und 2024 ist die PSI

Software SE nun gut für einen Neustart gerüstet. Trotz allem befindet sich

die Gesellschaft noch immer in einer Transformationsphase. Die

Transformation zu einem Cloud- und Software-as-a-Service-Anbieter bringt in

der Anfangsphase deutlich höhere Kosten mit sich, da das Unternehmen in

Produkte, Technologie, Cloud-Kapazitäten und Partnerschaften investieren

muss. Diese Aufwendungen belasten zwar vorübergehend das Ergebnis, legen

aber die Grundlage für in Zukunft deutlich höhere Margen.

Die Cloud-Transformation soll bis 2028 abgeschlossen werden. Dabei gliedert

sich das umfangreiche Programm in drei Phasen: In den Jahren 2024/2025 läuft

die Transformationsphase, an die sich 2026/2027 die Umsetzung anschließt. Ab

2028 steht dann die Skalierung auf der Agenda. Dadurch sollen deutlich

höhere Margen erzielt werden. Das Management hat sich dabei für 2028 einen

Umsatzkorridor von 400 bis 440 Mio. Euro und eine EBIT-Marge von 14 bis 16

Prozent zum Ziel gesetzt. Dies sind ambitionierte Ziele, die jedoch das

Potenzial von PSI bei einer erfolgreichen Transformation veranschaulichen.

Die Maßnahmen scheinen auch bereits erste Früchte zu tragen. Im ersten

Quartal 2025 lag der Auftragseingang mit 158 Mio. Euro auf Rekordniveau.

Dabei gelang es dem Unternehmen, sowohl wesentliche Großaufträge von

Bestandskunden als auch Orders von Neukunden zu generieren. Dabei legt PSI

auch einen verstärkten Fokus auf mehr Wachstum im Ausland. Zudem soll der

Anteil wiederkehrender Erlöse kräftig ausgebaut werden.

Im Zuge einer erfolgreichen Transformation erwarten wir in den kommenden

Jahren deutlich wachsende Umsätze und kräftig steigende Margen. 2025 wird

das Ergebnis aber durch die Investitionen in die Transformation noch einmal

stark belastet. Vor diesem Hintergrund stützen wir uns bei unserem

Peer-Group-Vergleich im Sinne einer adäquaten Bewertung der PSI-Aktie nun

auf das erwartete KGV für 2026. Bei einem auf dieser Basis deutlich auf

35,50 Euro angehobenen Kursziel empfehlen wir weiterhin, den Anteilsschein

der Berliner Softwarespezialisten zu "Kaufen".

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/32550.pdf

Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier

downloaden: www.gsc-research.de

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