Original-Research: SMT Scharf AG (von Montega AG): Kaufen

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Original-Research: SMT Scharf AG - von Montega AG

26.05.2025 / 10:55 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu SMT Scharf AG

Unternehmen: SMT Scharf AG

ISIN: DE000A3DRAE2

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 26.05.2025

Kursziel: 13,00 EUR (zuvor: 14,00 EUR)

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Bastian Brach

Q1: Umsatz- und Ergebnissprung dank JV-Konsolidierung - CEO-Wechsel nach HV

SMT Scharf hat Ende April den Bericht für Q1 2025 veröffentlicht. Das

Quartal war geprägt von einem signifikanten Umsatz- und Ergebnisanstieg

infolge der vollständigen Konsolidierung des chinesischen Joint Ventures.

Neben dem operativen Fortschritt steht auch der jüngste CEO-Wechsel im

Fokus.

Konsolidierung als Treiber für Top- und Bottom Line: Im ersten Quartal

erzielte SMT Scharf einen Umsatz von 22,9 Mio. EUR (,2% yoy) sowie ein

EBIT von 1,2 Mio. EUR (Q1/24: -1,0 Mio. EUR). Haupttreiber der Entwicklung

war die seit November 2024 wirksame Vollkonsolidierung des chinesischen

Joint Ventures Shandong Xinsha Monorail Co., Ltd., die zu einem spürbaren

Umsatzsprung im Neuanlagengeschäft führte (Q1/25: 11,3 Mio. EUR, 힍,6%

yoy). Auch Ersatzteile (,5% yoy) und Service (ퟍ,7% yoy) trugen zum

Wachstum bei. Die EBIT-Marge lag mit 4,4% deutlich über dem negativen

Vorjahreswert (-6,8%), wobei die Vergleichbarkeit auch hier durch die

Konsolidierung eingeschränkt ist.

Strukturell gestärkte Segmentdiversifikation: Der Umsatzanteil außerhalb des

Kohlebergbaus kletterte im Quartal auf 36,7% (Q1/24: 15,4%) und

unterstreicht den strategischen Fokus auf Diversifikation. Das Segment

Tunnellogistik war mit einem Umsatz von 5,2 Mio. EUR (Q1/24: ~0 Mio. EUR)

zweitgrößter Umsatzträger und profitierte u.E. maßgeblich vom laufenden

Großauftrag im Nahen Osten. Auch im Mineralbergbau wurde eine signifikante

Belebung beobachtet (,1% yoy), unterstützt durch positive Impulse aus

Südafrika. In China als wichtigstem Absatzmarkt konnte der Umsatz deutlich

auf 9,5 Mio. EUR (Q1/24: 3,6 Mio. EUR) gesteigert werden, was 42% des

Gesamtumsatzes entspricht.

Temporärer Rückgang im Auftragseingang nach starkem Vorjahr: Mit einem

Auftragseingang von 13,0 Mio. EUR lag der Wert deutlich unter dem

außergewöhnlich hohen Niveau des Vorjahresquartals (Q1/24: 41,7 Mio. EUR),

das durch zwei Großaufträge im Bereich Tunnellogistik geprägt war. Der

Auftragsbestand reduzierte sich entsprechend auf 21,9 Mio. EUR (Q1/24: 51,9

Mio. EUR). Die Prognose für das Gesamtjahr (Umsatz: 110-130 Mio. EUR; EBIT:

5,5-7,5 Mio. EUR) wurde vom Vorstand jedoch bestätigt.

CEO-Wechsel nach Hauptversammlung: Im Nachgang der Hauptversammlung wurde

ein Wechsel an der Vorstandsspitze kommuniziert. Der bisherige CEO Jun Liu,

der SMT erfolgreich in die Strukturen der Yankuang Energy Group integrierte,

wechselte innerhalb des Konzerns in eine neue Führungsrolle. Ihm folgt mit

Longjiao Wang ein Nachfolger ebenfalls aus den Reihen der Yankuang Energy.

Herr Wang war in verschiedenen Führungspositionen in der Bergbauindustrie

tätig, verfügt dementsprechend über tiefgehende Marktkenntnis in China und

dürfte die Expansionsstrategie somit gezielt voranbringen.

Fazit: SMT Scharf ist operativ solide ins Jahr gestartet und zeigt mit dem

gestärkten Umsatz- und Ergebnisprofil die Effekte der JV-Konsolidierung.

Jedoch schwächelte der Auftragseingang (Book-to-Bill: 0,57) in Q1, sodass

wir unsere Prognosen etwas nach unten anpassen. Wir bestätigen unsere

Kaufempfehlung mit einem leicht verringerten Kursziel von 13,00 EUR (zuvor:

14,00 EUR).

Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser

mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum

umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und

wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht

sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und

fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die

Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden

zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und

Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die

Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum

Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der

Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/32714.pdf

Kontakt für Rückfragen:

Montega AG - Equity Research

Tel.: (0)40 41111 37-80

Web: www.montega.de

E-Mail: research@montega.de

LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag

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