Original-Research: YOC AG (von Montega AG): Kaufen

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Original-Research: YOC AG - von Montega AG

28.05.2025 / 10:04 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu YOC AG

Unternehmen: YOC AG

ISIN: DE0005932735

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 27.05.2025

Kursziel: 24,00 EUR

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Ingo Schmidt, CIIA

YOC mit verhaltenem Jahresstart - Investitionen in Personal,

Internationalisierung und Technologie belasten Ergebnis

Die YOC AG hat am 15. Mai den Bericht für das erste Quartal 2025 vorgelegt

und dabei trotz leichtem Umsatzwachstum einen temporären Ergebnisrückgang

verzeichnet. Dennoch wurden die Jahresziele bestätigt.

[Tabelle]

Konkret stiegen die Erlöse im Auftaktquartal um 3% yoy auf 7,3 Mio. EUR,

wobei das internationale Geschäft mit % yoy zulegte, während der Umsatz im

deutschen Heimatmarkt marginal rückläufig war (-1% yoy). Das EBITDA

reduzierte sich infolge höherer Personalaufwendungen und geplanter

Investitionen auf 0,1 Mio. EUR (Q1/24: 0,7 Mio. EUR), das Periodenergebnis

lag bei -0,4 Mio. EUR (Q1/24: 0,2 Mio. EUR).

Die wesentlichen Belastungsfaktoren für die Ergebnisentwicklung waren der

gezielte Personalaufbau und der Markteintritt in Schweden. Die

durchschnittliche Mitarbeiterzahl stieg im Vergleich zum Vorjahresquartal um

knapp 20 auf 122, was zu einem Anstieg der Personalaufwendungen um rund 26%

auf 2,6 Mio. EUR (Q1/24: 2,0 Mio. EUR) führte. Hinzu kamen Anlaufkosten für

die skandinavische Expansion in Höhe von rund 0,2 Mio. EUR, die vor allem im

Vertrieb und der Marktvorbereitung angefallen sind. Die EBITDA-Marge sank

entsprechend auf 1,6% (Vj.: 9,4%), während die Rohertragsmarge mit 44,9%

knapp unter dem Vorjahresniveau (45,5%) lag.

Strategisch bleibt die konsequente technologische Weiterentwicklung das

zentrale Thema: Rund ein Viertel des Quartalsumsatzes wurden u.E. in Q1 über

KI-optimierte Produktlösungen generiert. Die VIS.X®-Plattform bildet dabei

das Rückgrat für datengetriebene Kampagnensteuerung und programmatische

High-Impact-Formate. Damit positioniert sich YOC als Anbieter effizienter,

offener Werbelösungen abseits der dominierenden Walled Gardens.

Der Ausblick für das Gesamtjahr 2025 wurde bestätigt. Auf Basis des

traditionell stärkeren zweiten Halbjahres erwartet das Management

unverändert Erlöse zwischen 39 und 41 Mio. EUR (17% yoy), ein EBITDA von

5,5 bis 6,5 Mio. EUR sowie ein Konzernergebnis von 3,5 bis 4,5 Mio. EUR. Für

das zweite Quartal 2025 signalisiert YOC bereits ein beschleunigtes

Umsatzwachstum von 10 bis 15% gegenüber dem Vorjahr und rechnet mit weiteren

Aufholeffekten im Jahresverlauf.

Fazit: Der schwächere Jahresauftakt ist im Wesentlichen durch strategische

Investitionen in Personal, Technologie und neue Märkte bedingt. Die

zugrundeliegenden operativen Trends - insbesondere die steigende Relevanz

KI-basierter Lösungen und die Internationalisierung - untermauern die

mittelfristigen Perspektiven. Angesichts der erwarteten Rückkehr zu

zweistelligen Margen und des moderaten Bewertungsniveaus (2026e EV/EBITDA

<7) halten wir am Kursziel von 24,00 EUR fest und bestätigen unsere

Kaufempfehlung.

Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser

mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum

umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und

wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht

sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und

fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die

Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden

zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und

Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die

Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum

Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der

Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/32740.pdf

Kontakt für Rückfragen:

Montega AG - Equity Research

Tel.: (0)40 41111 37-80

Web: www.montega.de

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