Original-Research: CEOTRONICS AG (von Montega AG): Halten (zuvor: Kaufen)

^

Original-Research: CEOTRONICS AG - von Montega AG

05.05.2025 / 10:50 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

---------------------------------------------------------------------------

Einstufung von Montega AG zu CEOTRONICS AG

Unternehmen: CEOTRONICS AG

ISIN: DE0005407407

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Halten (zuvor: Kaufen)

seit: 05.05.2025

Kursziel: 12,00 EUR (zuvor: 7,50 EUR)

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Bastian Brach

Politischer Rückenwind führt zu Verbesserung der langfristigen

Wachstumsaussichten - Kursziel erhöht, Rating Halten

In den vergangenen Monaten hat sich die Equity Story von CEOTRONICS aufgrund

der politischen Entwicklung mit einem deutschen Sondervermögen für

Verteidigung sowie dem geplanten Projekt 'ReArm Europe' auf europäischer

Ebene signifikant verbessert. Dies hat sich nicht nur in weiteren

Auftragseingängen in signifikanter Höhe, sondern auch in einer Neubewertung

der Aktie widergespiegelt, die seit der Aufnahme der Coverage Anfang

November gut 150% an Wert gewonnen hat.

Reform der Verteidigungsinvestitionen in Deutschland: Mit der Ende März

beschlossenen Aussetzung der Schuldenbremse für Verteidigungsausgaben sendet

die Bundesregierung ein deutliches Signal zur Priorisierung von

Rüstungsinvestitionen, was CEOTRONICS im besonderen Maße zugute kommen

sollte. Zwar dürfte die Entscheidung über das 2026er-Los des SmG-Auftrags

infolge der aktuell laufenden Regierungsbildung sowie der Neubesetzung

relevanter Ausschüsse erst im zweiten Halbjahr 2025 fallen. Ein

vollständiger Abruf des Rahmenvertrags erscheint u.E. jedoch weiterhin sehr

wahrscheinlich. Aufgrund der laut Vorstand erfolgreichen Abwicklung der

bisherigen SmG-Auslieferungen wurde die Guidance umsatz- und ergebnisseitig

deutlich angehoben. So erwartet das Unternehmen nun einen Umsatz von 55 Mio.

EUR für das am 31.05. endende Geschäftsjahr (vorher: 50 Mio. EUR) sowie ein

Ergebniswachstum auf über 4 Mio. EUR (vorher: rund 4 Mio. EUR).

Europäisches Projekt dürfte weitere Auftragseingänge forcieren: Darüber

hinaus bringt der kürzlich vorgestellte 'ReArm Europe"-Plan der Europäischen

Kommission zusätzlichen Rückenwind. Ziel des Plans ist es, die europäische

Verteidigungsindustrie über ein gemeinsames Budget von zunächst 150 Mrd. EUR

zu stärken und Aussetzungen der Fiskalregeln der einzelnen EU-Staaten für

Rüstungsausgaben möglich zu machen. Dies dürfte für CEOTRONICS mittelfristig

die Chancen auf signifikante Auftragseingänge aus anderen EU-Staaten

erhöhen.

Großauftrag stärkt Visibilität ab 2026: CEOTRONICS meldete zuletzt einen

Auftrag eines europäischen Kunden für FührungsPTT mit einem Volumen von 13,5

Mio. EUR plus weiteren Optionen zur Aufstockung. Die Auslieferung soll ab

dem Kalenderjahr 2026 erfolgen und bestätigt u.E. sowohl die internationale

Wettbewerbsfähigkeit des Unternehmens als auch das Potenzial für weiteres

Wachstum jenseits des SmGProjekts, wie wir dies bereits in der Initialstudie

avisiert hatten. Bereits zum Halbjahr (Stichtag: 30. November 2024) lag der

Auftragsbestand bei rund 70 Mio. EUR, was im historischen Vergleich einem

Rekordniveau entspricht. Mit dem neuen Auftrag sowie den kommenden

SmG-Abrufen könnte dieser Wert weiter angestiegen und die Grundlage für hohe

Umsätze auch in den kommenden Jahren legen.

Prognosen deutlich erhöht: Der erfolgreiche Ramp-Up der Produktion in

Kombination mit dem hervorragenden Investitionsklima in der

Rüstungsindustrie und den jüngst vermeldeten Auftragseingängen stärkt unser

Vertrauen in die zukünftige Entwicklung der CEOTRONICS. Daher passen wir

unsere Top Line-Erwartungen für 2024/25ff. zweistellig nach oben an, was

sich dementsprechend überproportional auf die Ergebnisse auswirkt.

Fazit: CEOTRONICS ist hervorragend positioniert, um vom langfristigen

Anstieg der europäischen Verteidigungsausgaben zu profitieren. Operativ hat

das Unternehmen bis jetzt bewiesen, den signifikanten Anstieg der

Produktionsvolumen auch aufgrund der niedrigen Fertigungstiefe hervorragend

zu bewältigen. Daher sehen wir CEOTRONICS auch im kommenden Jahr in der

Lage, die Top Line-Steigerung zu meistern. Die seit der Coverage-Aufnahme

deutlich gestiegene Bewertung veranlasst uns jedoch dazu, die Aktie trotz

einer deutlichen Erhöhung des Kursziel von 7,50 EUR auf 12,00 EUR auf

'Halten' abzustufen.

Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser

mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum

umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und

wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht

sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und

fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die

Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden

zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und

Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die

Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum

Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der

Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/32410.pdf

Kontakt für Rückfragen:

Montega AG - Equity Research

Tel.: (0)40 41111 37-80

Web: www.montega.de

E-Mail: research@montega.de

LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag

---------------------------------------------------------------------------

Die EQS Distributionsservices umfassen gesetzliche Meldepflichten, Corporate

News/Finanznachrichten und Pressemitteilungen.

Medienarchiv unter https://eqs-news.com

---------------------------------------------------------------------------

2129976 05.05.2025 CET/CEST

°