Original-Research: Surteco Group SE (von Sphene Capital GmbH): Buy

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Original-Research: Surteco Group SE - von Sphene Capital GmbH

30.04.2025 / 13:27 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Sphene Capital GmbH zu Surteco Group SE

Unternehmen: Surteco Group SE

ISIN: DE0005176903

Anlass der Studie: Update Report

Empfehlung: Buy

seit: 30.04.2025

Kursziel: EUR 28,20 (bislang: EUR 26,10)

Kursziel auf Sicht von: 24 Monate

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Peter Hasler

Q1/2025 bestätigt soliden Geschäftsjahresanfang

Nach wie vor ist die Ertragsentwicklung von Surteco von konjunkturellen

Herausforderungen geprägt. Dennoch lagen die gestern vorgelegten Zahlen zum

ersten Quartal 2025 im Rahmen unserer Erwartungen. Maßgeblich dazu

beigetragen haben die Einsparungen aus dem Performance-Plus-Programm, von

denen Surteco auch im weiteren Jahresverlauf voraussichtlich profitieren

wird. Wir heben demzufolge unser aus einem dreiphasigen DCF-Entity-Modell

(Base-Case-Szenario) abgeleitetes Kursziel auf EUR 28,20 von EUR 26,10 je

Aktie an. Gegenüber dem letzten Schlusskurs von EUR 16,05 errechnet sich auf

Sicht von 24 Monaten und ohne Einbeziehung der zwischenzeitlich erwarteten

Dividenden eine erwartete Kurssteigerung der Surteco-Aktien von 75,7%. Wir

bestätigen unser Buy-Rating für die Aktien der Surteco Group SE.

Wie üblich, wurden mit dem Jahresabschluss auch Eckdaten zum ersten Quartal

vorgelegt. Nach den veröffentlichten Zahlen wurden im ersten Quartal 2025

mit EUR 222,3 Mio. Konzernerlöse auf Vorjahresniveau erzielt. Das um

Einmaleffekte adjustierte EBITDA - die gegenwärtige Steuerungsgröße des

Konzerns - lag mit EUR 26,7 Mio. um -3,3% unter dem Vorjahreswert von EUR

27,6 Mio. Die adjustierte EBITDA-Marge lag damit im Q1/2025 mit 12,0% nur

leicht unter der guten Vorjahresmarge von 12,4%. Dass das berichtete EBITDA

mit EUR 19,5 Mio. deutlich unter dem Vorjahreswert (EUR 27,6 Mio., -29,3%

YoY) lag, ist im Wesentlichen auf Restrukturierungsaufwendungen aus der

Schließung der Dakor Melamin Imprägnierungen GmbH und zum geringeren Teil

auf Optimierungen im Bereich Edgebands zurückzuführen. Diese sind einmalig

und werden sich im laufenden Jahr nach unserer Einschätzung nicht

wiederholen. Die Nettoverschuldung lag im ersten Quartal 2025 bei EUR 339,3

Mio., kaum verändert gegenüber dem Jahresende 2024 von EUR 339,9 Mio.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/32396.pdf

Kontakt für Rückfragen:

Peter Thilo Hasler, CEFA

(89) 74443558/ (172) 31764553

peter-thilo.hasler@sphene-capital.de

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