Bitcoin-Kursziel: Eine Million US-Dollar oder alles nur heiße Luft?

Dass Bitcoin-ETFs jetzt in den USA zugelassen sind, macht die Kryptowährung vermeintlich salonfähig. Krypto-Fans träumen von irren Kurszielen. Ist das alles nur heiße Luft?

Mit dem Bitcoin ist es ähnlich wie mit Bayern München, den Grünen oder veganem Essen – entweder man mag es oder man lehnt es ab. Es gibt wenige Akteure am Finanzmarkt, die eine neutrale Haltung zu Kryptowährungen haben. Eingefleischte Fans sehen den Bitcoin erst am Anfang einer großen Geschichte und träumen von Kurszielen im Bereich von einer Million US-Dollar. Skeptiker argumentieren mit heißer Luft und sehen das Kursziel eher bei Null.

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Das Schöne an den Finanzmärkten ist, dass man regelmäßig sehen kann, wer richtig liegt oder den besseren Riecher hatte. Obwohl wir im Börsendienst bei Feingold Research auch eher zu den kritischen Begleitern des Bitcoin gehören, nutzen wir ihn als Basisinstrument häufig und können nachvollziehen, dass die Fangemeinde groß ist. Denn unbestritten ist die Kursentwicklung eine Erfolgsgeschichte.

Welcher Basiswert konnte in den vergangenen zehn Jahren schon auf eine solch starke Gewinnserie zurückblicken?

Träumer und Pessimisten

Und auch wenn am Argument durchaus etwas dran ist, dass der Bitcoin einen inneren Wert von Null hat, sprechen Preise um die 40.000 Dollar eben eine deutliche Sprache. Ein innerer Wert von Null bedeutet dabei, dass er im Prinzip ein Aufbewahrungs- und Tauschmittel ist. Gold kann immerhin noch industriell und für die Schmuckfertigung eingesetzt werden, verfügt aber auch über einen extrem hohen Aufschlag, weil eben sehr viele an die Wertbeständigkeit von Gold glauben.

Fragt man jedoch gerade jüngere Anleger, so glauben sie auch an Bitcoin als wertbeständiges Vehikel. Es gibt daher Argumente für beide Seiten. Die Träumer auf der einen oder die Pessimisten auf der anderen Seite aber pauschal als Trottel abzuqualifizieren, wäre völlig falsch.

Wir halten es in unserem Börsendienst so, dass wir den Bitcoin regelmäßig besprechen, technisch analysieren und fundamental abklopfen. Wer nicht an die Kryptowährung glaubt, darf sie selbstredend ignorieren. Wie aber sieht der Status quo aus, da die Bitcoin-Spot-ETFs in den USA genehmigt wurden?

SEC blamiert

Begonnen hat es im Januar mit einer ironischen Note. Denn seit Jahren führt die US-Börsenaufsicht SEC die mangelnde Sicherheit und Manipulationsanfälligkeit des Bitcoins als Hauptargument gegen die Kryptowährung an. Zwei Tage, bevor die Behörde ihre Billigung für ETFs gab, wurde der offizielle X-Account (vormals Twitter) der SEC gehackt und eine Zulassung gemeldet. Offenbar haben die Mitarbeiter selbst dringenden Schulungsbedarf in Sachen Sicherheitsstandards.

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Nachdem der Bitcoin nun an der Wall Street angekommen ist – wo er nach Vorstellung der Anhänger der Idee eigentlich nie sein sollte –, dürften sich auch institutionelle Investoren zunehmend für die digitale Münze interessieren. Gerade die erste Kursreaktion nach unten zeigte aber auch, dass der Bitcoin ein sehr spekulatives Instrument bleibt. Was übrigens auch für abgeleitete Basiswerte wie die Aktien der Plattform Coinbase gilt: Auf sie kann man mit Hebelpapieren des Emittenten Morgan Stanley spekulieren.

Gewinnmitnahmen nach Genehmigung

Natürlich gab es beim Bitcoin nach Zulassung der Spot-ETFs die bekannte "Buy the rumor, sell the fact"-Reaktion, also Gewinnmitnahmen nach guten Nachrichten, aber auch Besonderheiten wie der Verkaufsdruck über den Grayscale Bitcoin Trust. Seit 2013 können dessen Anteile gehandelt werden, ein Umtausch in Bitcoin ist aber erst seit wenigen Tagen möglich.

Entsprechend wurden die Papiere mit einem hohen Abschlag im zweistelligen Prozentbereich zum inneren Wert gehandelt. Mit der Umwandlung in einen ETF wurde der Abschlag nahezu über Nacht aufgeholt und es kam wenig überraschend zu Gewinnmitnahmen. Grundsätzlich bleibt der Bitcoin aber gut unterstützt.

"Mitte April steht mit dem Halving der nächste wichtige Termin an. Die Anzahl Bitcoins, die ein Miner für jeden gefundenen Block erhält, halbiert sich von 6,25 auf 3,125 Bitcoins", so Jürgen Molnar vom Broker RoboMarkets, dessen professionelle Kunden ebenfalls Bitcoin traden können und dies 2024 wieder vermehrt tun. Mit der sinkenden Belohnung wird das Geschäft für einige Miner unattraktiver, sodass tendenziell weniger Münzen auf den Markt kommen.

Heiß gehandelt

Trifft das sinkende Angebot auf eine unverändert robuste oder sogar steigende Nachfrage, kann diese Verknappung den Preis nach oben treiben. Dies war zumindest in der Vergangenheit der Fall: Nach den bisherigen drei Halbierungen kletterte der Bitcoin jeweils auf Rekordstände.

Wer langfristig beim Bitcoin dabei sein möchte, hat bei Banken wie Vontobel mit Papieren wie der WKN VU14ZV die Möglichkeit, sein Engagement zum Beispiel mit Faktor zwei zu hebeln. Riskant ist dies natürlich ebenso wie chancenreich.

Wobei per se für Bitcoin das Gleiche gilt wie bei Aktien: Auch hier gilt es, auf die Stimmung zu achten. Wenn der Bitcoin in den nächsten Wochen als sichere Wette auf Kursgewinne gehandelt wird, ist Vorsicht geboten.